汽車經銷商集團上市 利有幾許弊有幾何 |
| 編輯：合肥萬有駕校 時間：2013/05/17 字號:大 中 小 |
| 摘要：汽車經銷商集團上市 利有幾許弊有幾何 |
| 算上剛于8月10日登陸國內A股市場的亞夏汽車，國內已先后有五家汽車經銷商集團通過上市登陸資本市場，而如廣匯汽車、廣物汽貿和上海永達等經銷商集團，也正在積極籌備上市。 經銷商們的如意算盤，是否真能打得“啪啪”響？上市，又能否成為他們更上層樓的起跑線？ 先后上市 路徑不同去年3月份，中升集團于香港聯合交易所成功上市，成為國內首家上市的汽車經銷商集團。中升集團成立于1996年，由香港晉懋有限公司和大連中升汽車銷售服務有限公司共同投資組建。經過十余年發展，已成為國內極具影響力的汽車專業服務企業。通過香港上市，中升集團成功募集30多億元資金。 意在上市的不僅中升一家。去年年底，正通汽車和聯拓集團先后登陸香港聯交所和美國紐約證券交易所，正式進軍資本市場。 進入2011年，經銷商上市的步伐明顯加快。今年4月份，龐大集團正式在上海證券交易所上市，募集資金達60.4億元。至此，龐大集團正式成為國內首家通過IPO方式登陸A股市場的汽車經銷商集團。去年，龐大集團銷售額達538億元，成為國內銷量最大的汽車經銷商集團。 最新在深圳證券交易所上市的蕪湖亞夏汽車股份有限公司，是安徽省內規模最大的汽車經銷商集團。此次上市，實際募集資金近44億元，將用于品牌乘用車銷售服務網絡建設項目、汽車用品中心項目和信息化建設項目建設。 上市之后 動作頻頻汽車經銷商上市后，募集來的寬裕資金讓他們在國內動作頻頻。我們暫且看看他們當下的近況。 作為國內第一家上市的經銷商集團，中升集團上市后迅速擴張。截至2009年底，中升在全國擁有47家4S店。在2010年上市之后，中升集團便于當年9月份與北京百得利汽車進出口集團有限公司達成合作協議，收購其半數股權，同時斥資1.97億元收購了福州華瑞汽車銷售集團的6家東風日產4S店。年報顯示，截至2010年底，中升集團已在全國擁有98家4S店。正通汽車透露，截至去年年底，集團在全國7個省份14個城市擁有24家4S店，公司上市后，計劃今年通過收購、新建等動作，將這一數量翻一番，達到48家。 首家登陸國內A股市場的龐大集團，亦迅速出擊。今年起，龐大集團取得了奔馳、阿斯頓馬丁等豪車品牌的代理權，并迅速在全國布網。此番A股市場籌集來資金，使龐大集團底氣十足，在全國范圍內大手筆地興建豪車銷售網絡，這將助其準確捕捉國內車市的 “豪車風”，增加企業營收能力。此外，今年5月份，在龐大集團聯手青年汽車正式收購薩博汽車的案例中，股市募集的資金在這場收購戰中發揮了至關重要的作用。 既為資金 更為地位為了獲得更多資金，是經銷商集團追求上市的主要動因。 “汽車經銷商這個行業本身就是資本密集型行業，想做大做強離不開資本，為了獲得穩定的融資渠道，上市是最可行的辦法。今年車市開始下滑，眾多經銷商更是需要大量資金挺過難關。 ”中國汽車流通協會常務副會長沈進軍對于經銷商迫切上市如此評述。經銷商在新車貨款、場地租賃、員工工資等方面都需要大量現金。一旦出現滯銷，庫存增加，經銷商的資金鏈問題就會隨之凸顯。目前，經銷商主要通過汽車金融公司或銀行貸款融資。但無論是汽車金融公司還是銀行，對貸款的審核都非常嚴格，經銷商獲得資金并非易事；即使拿到了資金，財務成本的壓力也不小。所以，上市成為經銷商融資的新選項。 市場話語權，這或許是經銷商們更期待通過上市得到的東西。與國外汽銷商依靠售后和服務賺取利潤不同，國內汽銷商的盈利點還落在新車銷售上。正因如此，汽車制造廠和經銷商間的博弈好戲不斷上演。眼下，廠商“甲方”優勢不言而喻，這使得不少經銷商“立志”奮發圖強，而上市就是一個不錯的選項。銷售體量迅速增大后，經銷商地位將順勢而升，話語權自然也會相應增加。 此外，隨著汽車產業的高速發展以及流通行業的日趨成熟，經銷商的行業整合成為必然趨勢，充裕的資金將助力大型經銷商整合小型經銷商，加速汽車流通行業洗牌。這一點從已經上市的中升、正通等企業身上有所體現。中國汽車流通協會則表示，“對于經銷商集團而言，通過上市等一系列運作，能夠優化企業的運作模式，提升企業的信息公開度和透明度。 ” 風險不少 仍需謹慎上市風光，但也存在不少風險。 今年4月28日，國內最大的汽車經銷商集團龐大集團在A股市場上市。作為首個投身A股市場的汽車經銷商，各界對其均十分關注。尤其是其高達50%以上的主營增長率和近40%的凈資產收益率，令龐大集團的股票被貼上“藍籌”標簽?？墒屡c愿違，龐大集團上市當日的收盤價就較發行價跌了兩成。上市半年以來，龐大在A股市場的表現依舊不“給力”，如今的股價比發行價低近三成。中升集團、正通汽車雖然已在資本市場打拼近一年，但目前的股價基本與發行價齊平。汽車經銷商集團在資本市場的境遇，并沒有如想象的那么樂觀。 之所以如此，專家認為原因有三：一是汽車經銷商的資產主要是汽車4S店，這些4S店的土地大多是租用的，價值有限。二是汽車經銷商自有資金少，主要依賴銀行貸款和汽車企業提供的循環貸款。一旦銀行收緊銀根、利率提高，汽車經銷商的財務成本就大幅上升，利潤下降。三是今年國內車市進入調整期，增幅比前兩年大幅下滑。 再則，上市之路本身就難度極大，目前進入資本市場的5家經銷商集團可謂歷經“種種磨難”才“終成正果”，期間花費的時間和精力非常人可及。目前，不少經銷商都已經把上市提上議程，他們能否一心兩用，一面抓好汽車銷售，一面又籌備上市，結果不得而知。但兩手空空的局面，他們或許更應警惕。 |
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